10/16 반등, 그러나 역배열은 그대로다

오늘 장, 한 줄로 말한다

금요일 하루 반등했다고 추세가 바뀌었다고 보면 큰코다친다. 코스피 +2.05%, 코스닥 +4.46%. 숫자만 보면 화끈한데, 그 안을 들여다보면 여전히 외국인은 현물을 팔고 있고 거래대금은 비어있다. 이건 반등이지 반전이 아니다.

지수와 수급

코스피 5,668.05pt로 마감했다. 장중 고가 5,809대까지 찍었다가 저가 5,590까지 밀린 뒤 반등해서 마감한 거다. 변동폭만 220포인트가 넘는다. 숫자로는 올랐지만 속은 거칠었다는 뜻이다.

더 중요한 건 위치다. 5일선(5,930)보다 4.4% 아래, 20일선(6,632)보다 14.5% 아래, 60일선도 비슷하게 아래, 120일선(7,189)과는 21.2% 차이가 난다. 이동평균선 배열이 5일<20일<60일로 완벽한 역배열이다. 하루 반등으로 이 구조가 바뀌지 않는다. 최근 1주 수익률이 -14.5%, 1개월 -15.2%, 3개월 -16.9%다. 추세는 아직 하락이고, 오늘은 그 안에서 나온 기술적 반등으로 봐야 맞다.

RSI(14일)는 17이다. 침체권 30 밑으로 한참 내려가 있다. 이 정도면 단기 과매도 구간이라 반등이 나오는 건 이상한 일이 아니다. 문제는 RSI가 17에서 반등한다고 추세가 꺾였다고 확신할 근거는 안 된다는 거다.

코스닥은 794.78pt, +4.46%로 더 세게 반등했다. 5일선 대비 2.3%, 60일선 대비 2.4% 아래까지 좁혀졌고, 60일 수익률은 +0.4%로 플러스다. 코스피보다 코스닥이 상대적으로 덜 깨졌다는 뜻이다. RSI도 43으로 중립권이라 코스닥이 코스피보다 숨통이 좀 트인 모습이다.

외국인은 선물에서는 4일 연속 매수하며 3조 원 가까이 사들였지만, 현물에서는 팔았다. 선물 수급이 좋아 보이는 착시를 현물 매도가 깨고 있는 거다. 비차익 매도가 줄어든 건 긍정적 신호지만, 이것만으로 추세 전환을 선언하기엔 이르다.

강했던 곳, 약했던 곳

반도체가 오늘 반등의 주인공이다. 삼성전자, SK하이닉스 같은 대형주가 버텨주면서 지수를 끌어올렸다. 시장이 하락할 때도 반등할 때도 반도체가 중심에 있었다. 이건 우연이 아니라 지금 시장의 실적 기대가 그쪽에 쏠려 있다는 뜻이다.

반면 2차전지는 오늘도 약했다. 지수가 이렇게 뛰는 날에도 따라오지 못했다는 건 수급이 이미 다른 데로 넘어갔다는 신호다. 소부장에서 2차전지로, 다시 2차전지에서 바이오와 엔터로 자금이 옮겨다니는 흐름이 보인다. 한 곳에 머물지 못하고 계속 순환하는 장이라는 뜻이다. 방산주는 수급 기대가 꾸준히 붙어있고, 바이오는 금리 부담이 완화되면서 반등 기미가 보인다. 엔터는 최근 흐름은 괜찮았는데, 모멘텀 자체는 약하다는 평가가 엇갈린다. 내가 보기엔 엔터는 아직 확실한 주도주로 보기엔 이르다.

내가 주목한 이슈

금리와 유가, 이 두 가지가 지금 시장을 흔드는 근본 원인이다. 미국 10년물 국채금리가 5.3%에서 5.0%대로 내려오긴 했지만 여전히 5% 근방이고, 이 수준 자체가 2007년 이후 최고 수준이다. 유가는 100달러를 넘겼다가 조정받는 흐름인데, 중동 지정학 리스크 때문에 다시 튈 수 있는 변수가 살아있다.

이번 주 가장 큰 이벤트는 10월 22일(목) 한국은행 금통위다. 동결 확률이 높게 잡혀 있어서 시장이 크게 놀랄 일은 아닐 거다. 다만 같은 날 새벽 메타 실적 발표가 겹친다. 메타는 매출이 전년 대비 23%대 성장할 걸로 예상되는데, 내가 주의 깊게 보는 건 실적이 잘 나와도 주가가 고점을 찍고 빠지는 패턴이 반복됐다는 점이다. 호재에 파는 흐름, 이게 지금 시장 전체의 성격이다. 27일에는 SK하이닉스 실적도 있다. 이쪽은 국내 반도체 흐름에 직결되니 더 신경 써야 한다.

AI 거품론이 계속 나오지만 아직 기업 실적 자체가 꺾인 건 아니다. 빅테크들의 합산 자본지출이 커지고 있다는 점도 AI 밸류체인에 대한 기대를 완전히 접을 단계는 아니라는 근거다. 다만 신용 스프레드 부담으로 성장주가 먼저 얻어맞는 구조라는 건 명심해야 한다.

내일 내가 볼 것

5,600포인트. 이게 지금 코스피의 심리적·기술적 지지선이다. 월요일 개장이 약하게 시작될 가능성이 높다는 이야기가 많은데, 이 지지선을 지키느냐 아니냐가 다음 1~2주 흐름을 결정한다고 본다. 220일선 부근이 단기 저항으로 작용할 거라, 당분간은 박스권 등락 속에서 바닥을 다지는 구간으로 보는 게 합리적이다.

외국인 선물 매수가 현물 매수로 전환되는지도 계속 체크해야 할 포인트다. 지금처럼 선물만 사고 현물을 파는 구조에서는 반등의 지속력을 믿기 어렵다.

조심해라

RSI 17이라는 숫자에 혹해서 “바닥이다”라고 성급하게 베팅하지 마라. 과매도는 반등의 재료는 되지만 바닥의 증거는 아니다. 역배열 구조가 유지되는 한 추세적 반등이라 믿을 근거는 부족하다. 지금은 종목 단위로 짧게 치고 빠지는 전략이 맞는 장이다. 실적 발표 시즌이라 호재에도 주가가 빠지는 경우가 반복될 수 있으니, 뉴스 하나에 몰빵하지 말고 비중 관리부터 챙겨라. 손절선 없이 들어가는 매매는 이런 변동성 장에서 가장 먼저 계좌를 망가뜨린다.

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