SK텔레콤, 독파모 2차 통과에도 주가는 왜 빠지고 있나

결론부터 말한다

• AI 국가대표 경쟁에서 SK텔레콤이 실력으로 앞서 나가고 있다. 독파모 2차 평가 통과, 국가대표 AI 경쟁 1위(70.6점)는 숫자로 확인된 결과다.
• 하지만 주가는 최근 한 달 12.7% 빠졌고 지금도 5일선 아래, 20일선은 하락 중이다. 스토리와 주가가 따로 움직이는 구간이다.
• 최종 2팀 선발이라는 관문이 남아 있다. 지금은 기대감만으로 들어갈 자리가 아니라, 결과가 확인될 때까지 기다리는 자리다.

내가 이 종목을 보는 이유

나는 SK텔레콤을 그냥 통신주로 보지 않는다. 통신 인프라 위에 AI를 얹는 회사로 본다. 이번 독파모 2차 평가 통과가 그 증거다. 정부 주도 AI 파운데이션 모델 프로젝트에서 3개팀 중 1팀으로 살아남았고, 국제 수학 올림피아드 2026 문제로 금메달 기준 점수를 냈다는 건 기술력이 말로만 하는 게 아니라는 뜻이다.

국가대표 AI 경쟁 1위 70.6점, 수리추론 역량, 국방·제조·법무·생무까지 이어지는 실증 경험. 이건 통신사가 오랫동안 쌓아온 인프라와 사용자 접점이 AI 시대에 무기가 된다는 얘기다. GPU 인프라를 보유하고 있다는 것도 다른 플레이어와 차별점이다. 나는 이 회사를 “AI 신사업 확장의 초입”에 있는 통신주로 본다.

핵심 포인트

• 독파모 2차 평가 통과 3개팀 중 1팀. 다음 단계는 최종 2팀 선발이다. 여기서 떨어지면 스토리가 크게 흔들린다.
• 국가대표 AI 경쟁 1위(70.6점), 세계 최정상급 수리추론 역량. 기술 경쟁력은 숫자로 검증됐다.
• 국방·제조·법무·생무 등 산업 적용 실증 경험이 쌓이고 있다. AI를 연구실 밖으로 꺼내는 단계다.
• 어마어마한 GPU 인프라와 글로벌 확장 가능성. 통신사가 가진 인프라와 사용자 경험이 AI 사업의 실질적 우위로 연결되고 있다.

차트로 본 현재 위치

2026년 9월 23일 종가 기준으로 본다. 종가는 87,000원, 5일선(87,700원)보다 0.8% 아래, 20일선(91,130원)보다 4.5% 아래, 60일선(90,395원)보다 3.8% 아래, 120일선(93,936원)보다는 7.4% 아래다. 이동평균선이 정배열도 역배열도 아닌 혼조 상태고, 20일선은 5거래일 전보다 방향이 꺾여 내려오고 있다. 단기·중기·장기 이동평균선 전부 위에서 눌려 있는 모양이다.

거래량은 567,429주로 직전 20일 평균의 0.6배밖에 안 된다. 스토리는 뉴스로 나오는데 돈은 아직 안 붙었다는 뜻이다. 최근 1개월 수익률이 -12.7%로 꽤 아프게 빠졌고, 1년 최고가 139,500원 대비로는 37.6% 아래에 있다. 1년 최저가 51,400원 대비로는 69.3% 위라서, 바닥권은 아니지만 고점권에서 한참 밀려난 자리다. RSI는 43으로 과열도 침체도 아닌 중립. 지금은 방향을 정하지 못하고 쉬어가는 구간으로 본다.

최근 뉴스 흐름

최근 뉴스를 보면 두 갈래로 나뉜다. 하나는 AI·공공 데이터 쪽이다. ‘그랜데이터 퍼블릭 데이 2026’ 개최, 카카오·KT와 함께 ‘모두의 AI’ 이용자 접점 구축, 양자암호·공공AI 기술 고도화 소식이 이어지고 있다. AI 사업이 여러 갈래에서 동시에 진행되고 있다는 걸 보여준다.

다른 하나는 추석 연휴를 맞춘 로밍·멤버십 혜택 소식이다. 이건 통신사 본업의 계절성 마케팅이라 주가에 직접 영향을 줄 뉴스는 아니다. AI 관련 뉴스와 통신 본업 뉴스가 나란히 나오는 걸 보면, 지금 이 회사는 본업은 그대로 유지하면서 AI 신사업을 얹는 그림을 그리고 있다고 본다.

여기는 조심해라

최종 2팀 선발 경쟁이 가장 큰 변수다. 3개팀 중 1팀으로 통과했다는 건 아직 절반의 성공이다. 최종 명단에서 빠지면 지금까지 쌓은 기대감이 한 번에 꺾일 수 있다. 나는 이런 정부 프로젝트형 이벤트에는 결과가 나오기 전까지 과도한 비중을 싣지 않는 게 맞다고 본다.

차트도 같은 얘기를 하고 있다. 20일선이 하락 중이고 거래량이 평균보다 적다는 건 아직 매수세가 확신을 갖고 들어오지 않았다는 뜻이다. 여기서 급하게 따라가면 20일선(91,130원), 60일선(90,395원) 위쪽에서 다시 눌리는 그림을 볼 수도 있다. 진입한다면 분할로 접근하고, 손절 기준은 미리 정해놓고 지켜라. 스토리가 좋다고 비중을 몰빵하는 건 이 시장에서 제일 위험한 습관이다.

이 회사, 짧게 정리하면

SK텔레콤은 시가총액 18조 6,867억 원의 국내 대표 통신사다. PER 25.00배지만 추정PER은 13.92배로, 내년 실적 개선 기대감이 밸류에이션에 반영되고 있다. PBR은 1.20배로 자산가치 대비 크게 비싸지 않은 구간이다.

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※ 이 글은 개인적인 분석과 의견을 정리한 것으로, 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.