삼성전자, 자사주 매입 끝나기 전에 봐야 할 자리

결론부터 말한다

• 자사주 매입 93% 끝나가는 구간, 수급 공백 오기 전 마지막 하방 지지가 살아있다
• 마이크론 호실적에도 외국인 매도 1위, 금리 부담이 메모리 사이클 기대를 누르는 중
• 25만 원 선에서 매수 심리 강하고, 3%대 고점(28만 원대) 돌파가 다음 단계 열쇠다

내가 이 종목을 보는 이유

마이크론이 캡팩스 확대를 발표하면서 메모리 공급 부족 장기화 기대가 커졌다. 그런데 삼성전자는 여기에 제대로 연동되지 못했다. 코스피 지표주라는 이유로 국채금리 상승, 대미투자 프로젝트로 인한 자금 이동 같은 외부 변수에 더 민감하게 흔들렸다. 나는 이 간극을 본다. 업황은 분명히 좋아지는데 주가는 수급에 눌려있는 자리, 이게 지금 삼성전자다.

핵심 포인트

자사주 매입이 93% 진행됐고 이번 주 안에 마무리될 가능성이 있다. 약 40조 규모의 매입이 끝나면 그동안 받쳐주던 하방 지지가 사라진다. 이게 지금 가장 큰 변수다. 동시에 10월 중순 이후 실적 발표에서 파운드리 개선, AP·시스템 반도체 강화 같은 새로운 모멘텀이 나올 수 있다는 기대도 있다. 3분기 영업익 전망은 높지만 “눈높이가 너무 높다”는 경계론도 같이 나온다. 기대와 부담이 동시에 쌓여있는 구간이라고 본다.

차트로 본 현재 위치

10월 1일 종가 274,500원, 전일 대비 1.86% 올랐다. 당일 고가 276,000원까지 찍고 저가 264,500원까지 밀렸다가 다시 올라온 하루다. 변동성이 꽤 컸다.

이동평균선은 5일선 275,100원, 20일선 264,500원, 60일선 259,567원으로 정배열이다. 20일선도 5거래일 전보다 올라오는 방향이라 단기 추세는 살아있다. 다만 종가가 5일선보다 0.2% 아래라는 점은 단기 숨고르기 구간에 들어왔다는 신호로 본다.

거래량은 13,686,117주로 직전 20일 평균의 0.8배다. 1.86% 오른 날인데 거래량은 오히려 평균보다 적었다. 힘으로 밀어 올린 양봉이 아니라는 뜻이다. 이 부분은 눈여겨봐야 한다.

최근 1년 최고가 374,500원 대비 26.7% 아래, 최근 1년 최저가 84,700원 대비로는 224% 위다. 1개월 수익률은 +5.2%로 양호하지만 3개월 수익률은 -11.3%다. 즉 큰 그림에서는 고점에서 많이 내려온 상태에서 최근 한 달 반등한 모습이다. RSI는 53으로 과열도 침체도 아닌 중립 구간이다. 방향성을 아직 결정하지 않은 자리로 본다.

내가 보는 가격대

25만 원 이하에서는 매수 심리가 강한 것으로 분석된다. 20일선 264,500원이 1차 지지선 역할을 할 것으로 본다. 최근 20거래일 고가는 286,500원, 저가는 243,000원이다. 지금 종가 274,500원은 이 박스권의 상단 쪽에 위치한다.

위로는 3%대 상승, 즉 28만 원대 고점 돌파가 다음 단계로 가는 열쇠다. 그 위에 전고점까지 열려 있다는 시각도 있지만, 지금은 그 돌파 모멘텀이 확인되기 전 단계다. 나는 돌파를 미리 선반영해서 쫓아가기보다 돌파 확인 후 대응하는 쪽을 권한다.

최근 뉴스 흐름

3분기 영업익 190조 전망이 나오는 동시에 “눈높이가 너무 높다”는 경계 멘트가 같이 붙었다. 기대와 부담이 동시에 작동하는 뉴스 흐름이다. 갤럭시 S26 가격이 D램·낸드 가격 상승 여파로 15만 원 올랐다는 소식은 메모리 가격 상승이 실제 제품 가격에까지 반영되고 있다는 걸 보여준다. 이건 메모리 업황 개선 신호로 읽을 수 있다. 우선주 소각 관련 질문에는 원론적 답변만 나왔고, 갤럭시 버즈 온, 갤럭시 탭 S12 같은 신제품 공개는 주가에 큰 영향을 줄 뉴스는 아니라고 본다.

여기는 조심해라

자사주 매입이 끝나면 그동안 받쳐주던 매수 주체가 빠진다. 이 수급 공백이 가장 큰 리스크다. 외국인은 이미 매도 1위를 찍고 있고, 국제금리 불안이 지속되는 한 이 흐름이 쉽게 바뀌지 않을 수 있다. 마이크론 호실적에도 연동이 약했다는 건 지금 시장 자금이 삼성전자를 외면하고 다른 데로 가 있다는 뜻이다. 이 흐름이 바뀌는지 확인하기 전에는 비중을 급하게 늘리지 마라. 28만 원대 돌파가 안 되고 다시 26만 원대로 밀리면 손절 기준을 미리 정해두고 움직여야 한다. 금리 변수는 개인이 예측할 수 있는 영역이 아니다. 그래서 리스크 관리가 더 중요하다.

이 회사, 짧게 정리하면

삼성전자는 HBM·DRAM·NAND를 아우르는 메모리 반도체 대장주이자 파운드리, 시스템반도체까지 하는 국내 대표 기업이다. 시가총액 1,604조 원, PER 12.31배지만 추정PER은 5.76배로 내려온다. 내년 실적 개선을 시장이 미리 반영하고 있다는 뜻이다. 배당수익률은 0.61%로 낮은 편이라 배당 매력보다는 업황과 실적 턴어라운드를 보고 접근하는 종목이다.

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